Hojas de cálculo de
ejemplos
En esta lista se encuentran varias
hojas de cálculo que se han mencionado en varios sitios de la página web y del
libro.
Estos archivos sirven para revisar ejemplos mencionados en el libro guía
y para que se trabajen en las sesiones de taller. Baje los archivos de Excel
indicados. Algunos de ellos se deben abrir con macros habilitadas. Algunos están
comprimidos. Para abrirlos oprima el enlace y guarde el archivo en su disco.
Una vez allí, haga doble click en ese archivo y podrá
descomprimirlo sin bajar Winzip. Cuando baje un
archivo, trate de hacerlo a horas de poca congestión de la red; es preferible
de noche.
Aquí se encuentran tres tipos de
recursos: Hojas
de cálculo, video juegos y videos.
Guía básica para iniciarse en Excel (en
inglés).
Página muy útil con ideas y consejos
para el uso eficiente de Excel: www.decisionmodels.com
Excel 2007 functions
Español-English
Antes de intentar bajar un archivo de SSRN debe inscribirse. Para
inscribirse lea esto.
HOJAS DE CÁLCULO (Inicio)
Análisis financiero (ESTAFIN.XLSX Plantilla para todos
los ejercicios)
Cálculo de betas. Este ejemplo (CAPM beta) muestra la forma de calcular una
beta a partir de datos de rentabilidad de la acción y del mercado. Hay tres ejempls: uno con un índice y una acción colombianos y dos
con las acciones de Yahoo e IBM y DJI y NASDAQ. Ver
nota pedagógica Calculating Betas en español y en inglés.
Versiones de ejemplo
CIGE del libro y tareas de semestres anteriores. Todos estos ejemplos tienen la
característica de no utilizar cuentas de cuadre (“plugs”
en inglés). Este modelo se ha venido desarrollando desde hace más de 20 años.
Hay diferentes grados de complejidad que se puede observar en las fechas de
cada modelo.
Advertencia: Los
modelos anteriores a cige-II-2010.xlsx tienen definidas las
amortizaciones para el caso particular del número de años de la proyección. El
caso general se presenta a partir de cige-II-2010.xlsx.
Un ejemplo de juguete
para empezar: super_Mickey_Mouse_example_2.xlsx.
El modelo no sólo resuelve el problema de cuadrar el balance sin cuentas de
cuadre (“plugs”) sino que evita que el SNC acumulado
se convierta precisamente en una cuenta de cuadre y que no se cumpla la
condición del saldo mínimo de caja deseado.
Ejemplo de cuentas de cuadre Example
plugs
Ejemplo CIGE en Excel. Este es el ejemplo que se
utiliza en el libro e incluye Elasticidad precio-demanda, Efecto de la política
de cuentas por cobrar en el crecimiento de la empresa, Efecto del endeudamiento
en el crecimiento de la empresa, Efecto del endeudamiento en el plazo de
proveedores, Gastos de nómina extra y Regalías. Descuentos por volumen. Moneda
extranjera. Tiene circularidad por el endeudamiento contable.
Ejemplo CIGE de
Excel en formato pdf en SSRN y esquema de CIGE (plantilla) para armar
estados financieros (Ejemplo del libro)
Guía para la tarea, Ejemplo simplificado de Excel protegido y cige_sin_circ_plantilla.xls para
taller en el curso.
Flujo2001.xls Este
archivo está comprimido (.exe). Cálculo de los
diferentes flujos de caja por varios métodos y del VPN con una tasa de
descuento dada sin tener en cuenta el endeudamiento y el valor del proyecto.
Incluye EVA. Elasticidad precio-demanda.
Flujo.xls
(148k) Este archivo está comprimido (.exe).
Cálculo de los diferentes flujos de caja por varios métodos. Incluye EVA.
Elasticidad precio-demanda.
CIGE_flujo_con_exced.xls. Cálculo de los
diferentes flujos de caja por varios métodos y del VPN con una tasa de
descuento dada teniendo en cuenta el endeudamiento en libros.
CIGE_flujo2002.xls Cálculo de los
diferentes flujos de caja por varios métodos y del VPN con una tasa de
descuento dada sin tener en cuenta el endeudamiento y el valor del proyecto.
Incluye EVA. Análisis de sensibilidad con Tablas de 2 variables.
CIGE_I-08.xls Sólo estados
financieros sin complejidades.
CIGE_sin_circ_riesgo.xls. Se incluyen flujos
de caja (libre, de la deuda, del accionista y de capital de manera directa) y
se calcula el valor de la firma y el VPN de la firma y del accionista que deben
ser idénticos. Se consideran anticipos de clientes y a proveedores. Elasticidad
precio demanda para el volumen inicial vendido.
CIGE_2008_2.xlsx Tiene
explícito una porción del déficit de largo plazo para financiar con deuda de
largo plazo e inversión de la depreciación en activos fijos. Se consideran
anticipos de clientes y a proveedores. Se incluyen flujos de caja (libre, de la
deuda, del accionista y de capital de manera directa) y se calcula el valor de
la firma y el VPN de la firma y del accionista que deben ser idénticos.
CIGE-II-2008 en
Versión 2003 CIGE-II-2008.xls y
en Versión 2007 CIGE-II-2008.xlsx.
CIGE para paper A
Step by Step Guide to Construct a Financial Model without Plugs and without
Circularity for Valuation Purposeshttp://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1138428. English/Español. Con
valoración. Fórmulas visibles.
CIGE_sin_circ_nva_version.xls. Con pequeñas
mejoras en las fórmulas de Excel.
CIGE_max_deuda.xls. Elasticidad
precio-demanda, Efecto de la política de cuentas por cobrar en el crecimiento
de la empresa, Efecto del endeudamiento en el crecimiento de la empresa, Efecto
del endeudamiento en el plazo de proveedores, Gastos de nómina extra y
Regalías. Descuentos por volumen. Cálculo de flujos y de valor. Cálculo de
capacidad máxima de endeudamiento. Tiene circularidad por el endeudamiento
contable.
CIGE_sin_USD_circ.xls. Escenarios y análisis
de sensibilidad de 2 variables. Elasticidad precio-demanda, Efecto de la política
de cuentas por cobrar en el crecimiento de la empresa, Efecto del endeudamiento
en el crecimiento de la empresa, Efecto del endeudamiento en el plazo de
proveedores, Gastos de nómina extra y Regalías. Descuentos por volumen. Tiene
circularidad por el endeudamiento contable.
CIGE_con_repart_y_sin_repart_todo_sin_efecto_costo_quiebra.xls.
Elasticidad precio-demanda, Efecto de la política de cuentas por cobrar en el
crecimiento de la empresa, Efecto del endeudamiento en el crecimiento de la
empresa, Efecto del endeudamiento en el plazo de proveedores, Gastos de nómina
extra y Regalías. Descuentos por volumen. Moneda extranjera. Tiene circularidad
por el endeudamiento contable. Tiene la opción de repartir todo el excedente o
no.
CIGE_10_yrs_forecast_corp_fin_book_V
11_para_2008_II.xlsx Tiene explícito una porción del déficit de
largo plazo para financiar con deuda de largo plazo e inversión de la
depreciación en activos fijos. Se parte de datos históricos. Se incluyen flujos
de caja (libre, de la deuda, del accionista y de capital de manera directa e
indirecta).
cige_2010_inv_manuf_valorac Proyección
a 10 años. Incluye inventarios de firma del sector manufacturero con
valoración. Este modelo tiene definidas las amortizaciones para el caso
particular del número de años de la proyección (ver cige-II-2010.xlsx para el caso general).
cige-II-2010.xlsx versión
actualizada de CIGE-II-2008.xlsx.
cige_plug_IIM_v4_II_09 (en
inglés) tiene el saldo acumulado de caja igual a la celda de saldo mínimo y una
fila donde se calcula el saldo neto de caja SNC, acumulado y se compara con el
saldo mínimo. Ver paper en SSRN Constructing
Consistent Financial Planning Models for Valuationpublicado en IIMS Journal of Management of Science, Vol. 1, January-June 2010
(Inaugural Issue). Guía para navegar en este CIGE y modelo con ayudas de
colores y comentarios ambos elaborados por la profesora Alba Zulay Cárdenas.
cige_2008_2_inv_manuf Proyección
a 10 años. Incluye inventarios de firma del sector manufacturero.
cige-II-2011.xlsx bilingüe:
en English y español. La fórmula simplificada para préstamos a
corto y largo plazo, patrimonio y la de inversión de excedentes me las sugirió
Javier Iván Hernández M. de Ingeniería Industrial de la Universidad del Valle.
La fórmula simplificada de los dividendos la sugirieron Juan Pablo Mena Clavijo
y Vanesa Morales Gordillo también de Ingeniería Industrial de la Universidad
del Valle.
Modelo CIGE comercial a 25 años en hojas
separadas. Aporte de Gonzalo Díaz.
CIGE ejemplo para proyecciones
financieras del Capítulo 5 del libro (no publicado) Análisis y
Planeación Financieros por
Ignacio Vélez y Ricardo Dávila. Tiene circularidad diseñada y debe activarse la
capacidad de Iteración de Excel.
Ejemplo CIGE con repartición
de excedentes de liquidez con política como variable de entrada: CIGE con reparto de excedentes.
Plantilla para el lector del Libro Finanzas
Corporativas y Decisiones de Inversión
Derivación de expresiones generales para el costo del patrimonio Ke, y el costo promedio ponderado de capital, CPPC (WACC en español y en inglés).
Ejemplos de punto de equilibrio y
apalancamiento Aporte de la profesora Alba Zulay Cárdenas.
Circularidad_modelo ejemplo sencillo de construcción
de un modelo con circularidad.
Ejemplo de cálculo de valor con D% constante.
Endeudamiento constante.
Tasa de interés en el CPPC (WACC): ¿efectiva?
¿Nominal? ¿Periódica?
Ejemplo de valoración en mercados
emergentes con pérdida en cambio, amortización de pérdidas
(ahorros en impuestos diferidos), renta presuntiva y ajustes por inflación.
Ver paper (penúltima versión) Company Valuation in an Emerging
Economy - Caldonia: A Case Study, publicado en The
Valuation Journal, Vol. 5, No. 2, pp 4-45, 2010.
Ejemplo ψ (psi) = Ke D% fijo perpetuidad paper
JK – IVP. Ver paper Corporation Income Taxes and the
Cost of Capital: A Revision
Ejemplo ψ (psi) = Ke Deuda fija perpetuidad y flujos finitos paper JTh-IVP-JK. Ver paper Cost of
Capital with Levered Cost of Equity as the Risk of Tax Shields en español y en inglés.
Ejemplo Flujoincert.xls (en autoejecutable)
Ejemplo paso a paso (Cálculo del CPPC y del
valor paso a paso, Este ejemplo está en el capítulo 8 del libro guía y en el
artículo Una nota sobre el Costo Promedio Ponderado de Capital). Incluye el
cálculo del valor y el WACC (CPPC) para flujos finitos suponiendo que la tasa
de descuento del ahorro en impuestos o escudo fiscal (tax
shield) es Ku, Ke, Kd y para cualquier tasa de
descuento del Ahorro en impuestos (AI, TS en inglés). Versión en inglés Step
by Step Example WACC.
Ejemplo de valoración con deuda al final del último
período y sin Valor terminal..
Ejemplo paso a paso con estructura
óptima de capital. Cálculo del WACC (CPPC) y del valor paso a
paso para flujos finitos suponiendo que la tasa de descuento del ahorro en
impuesto (AI) o escudo fiscal (tax shield) es Ke y define la
estructura óptima de capital. Esto se puede hacer usando Solver.
No es posible hacerlo de esta manera con los casos de Kd
y Ku como tasas de descuento de los AI. En español e
inglés.
Ejemplo paso a paso con estructura
óptima de capital variable cada año y costo de la deuda, Kd, variando con el endeudamiento, D%. Cálculo del WACC
(CPPC) y del valor paso a paso para flujos finitos suponiendo que la tasa de
descuento del ahorro en impuesto (AI) o escudo fiscal (tax
shield) es Ke y define la
estructura óptima de capital para cada período. Esto se puede hacer usando Solver. No es posible hacerlo de esta manera con los casos
de Kd y Ku como tasas de
descuento de los AI. En español e inglés. Diapositivas en español y inglés sobre el tema.
Ejercicio de Ley de Pareto con
transacciones Bolsa de Colombia.
Factor inflacionario. En
este pequeño archivo muestro una forma fácil de inflar y deflactar cifras
usando Excel. Es decir, una forma que permite copiar la fórmula para ir
acumulando las inflaciones ya sea para inflar o deflactar cifras.
Formdisplay: Add In para incluir en Excel para escribir la fórmula que
aparece en una celda. Es equivalente a la función FORMULATEXTO de Excel 2013.
Inventarios de una
empresa manufacturera. Ejemplo mínimo.
La cajita ¿Cómo funciona el VPN? (Este
modelo fue elaborado por el profesor Ricardo Dueñas, riduenas@poligran.edu.co)
Laberinto: juego de autoaprendizaje
Lanzamiento de una moneda (104K) (de
Luciano Machain)
Matfin.xls
Punto de equilibrio: dos ejemplos sencillos: con varios productos y con un solo producto.
Portafolio de
acciones. Ejemplos
PORTAFOLIO_calculo_diversific.xlsx
PORTAFOLIO_frontera_eficiente.xls
Betas_Frontera_Eficiente_Pedro_Castilla_macro.xlsm Este
modelo con macros permite construir la frontera eficiente por medio de una
macro. Fue elaborado por Pedro Castilla.
Pronóstico.xls
Simulación Capítulo
10 de libro de Luciano Machaín
en borrador sobre Simulación y uso del programa Simular. Ejemplos de uso de la Simulación de
Montecarlo (MCS).
Tablas de amortización. Ejemplo complementario
del libro guía. Este ejemplo se construyó por sugerencia y con la colaboración
de José Vicente Trucco.
Tasas efectivas y anuales.
Aporte de Milly Foeng
Vergel
Test
your financial maths skills es una plantilla o tutorial para
autoestudio de Matemáticas financieras (está en inglés). Ejercicios sobre
matemáticas financieras. (En inglés). Copyright (c) 2010 Tykoh
Group Pty Limited. All rights reserved. www.tykoh.com. Autor Alex Palfi. En el
enlace asociado a su nombre se puede encontrar sus discusiones en Finance 3.0.
Este sitio es una excelente red sobre asuntos financieros y Excel. Se puede
hacer preguntas al autor de este tutorial y a muchas otras personas (académicos
y practicantes)
Usos y fuentes
Valor de mercado.xls
Vpntir.xls
VIDEO JUEGOS (Inicio)
Cinco juegos para invertir en acciones: http://www.finanzaspersonales.com.co/ahorro-e-inversion/articulo/cinco-juegos-linea-para-aprender-invertir-acciones/37483
VIDEOS (Inicio)
Discurso de Steve Jobs en Stanford
(subtitulado). Conectar los puntos.
Valor Presente con tasas variables. Ignacio
Velez-Pareja
Valor presente con tasas variables Explicación y
comparación Ignacio Vélez Pareja
Circularidad modelo Ignacio
Vélez Pareja
Modelaje en
Excel. Sensibilidad. Tablas de 1 y 2 variables. Ignacio Vélez-Pareja
Pequeñas cosas básicas en Excel - Parte 1 (Extraer y BuscarV) Pedro Castilla
Para manejo de árboles
de decisión, sensibilidad y simulación visite este sitio que tiene
varios programas de prueba. Estos son Adds-in que se
pueden instalar con carácter temporal en Excel.
Para hacer una prueba en línea y obtener la calificación: test.
(Está en inglés. Deben usar palabras tales como interest,
capital budgeting, net present
value, internal rate of return, etc.)
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Consultas: Ignacio Vélez Pareja